비트코인 차트분석, 급락을 예상하는 이유

서문(Preface)

안녕하세요, 불여피입니다. 1년 만에 포스팅을 쓰네요. 군대에 있을 때는 전역하면 시간이 더 많을 거라 생각했는데 막상 전역하고 보니 오히려 군대 있을 때가 더 여유로운 시간이었던 것 같습니다.

공대 쪽에서는 나름 명망 있는 학교에 다니고 있는 듯한데, 학점경쟁도 치열하고 금융권을 뚫으려다 보니 자격증 공부도 해야 해서 인생에서 처음으로 바쁘게 살았던 1년이었던 것 같습니다. 그렇다고 완전히 복귀할 정도로 여유가 생긴 건 아니고요, 비트코인 차트 상 큰 터닝포인트에 있다고 판단해서 구독자님들께 관점 공유드리고자 합니다. 이 생각을 남겨놓지 않으면 미래에 후회하게 될 것 같더라고요.

아무튼 제 소소한 포스팅 기다려주시고, 긍정적이든 부정적인 반응이든 보내주신 분들께 감사합니다. 그럼 늘 해왔듯이, 장기적인 그림부터 보고, 단기적인 관점으로 파고 들어가겠습니다. 제 글이 모든 독자님들께 읽기 좋은 글은 아니다 보니, 기술적 분석에 기본기가 있으시다면 차트 위주로 보셔도 좋을 것 같습니다.

* 필자는 "현대적으로 해석한 엘리엇 파동이론"을 매매의 근거로 삼습니다. 모호한 언어로 기술된 구시대적 이론인 엘리엇 파동이론을 비트코인 차트에서 통계적 기법으로 분석하고, 유의미한 승률을 기록할 수 있도록 수정된 규칙들을 제시하고 있습니다. 전통적 엘리엇 파동이론 예찬가분들께는 다소 불편한 글일 수 있으니 비판적 시각으로 보시돼, 제 분석이 맞게 된다면 좋아요 한 번씩만 눌러주시길 바랍니다.

* 장기적 관점에서 제시하고 있는 차트는 로그스케일(Log-Scale)입니다. 장기적인 관점에서 보고자 하는 것은, 세부적인 패턴이 아닌 전반적인 흐름이고, 이상치(Outlier)를 줄여 데이터 분포를 안정적으로 보기 위해 지수적 변화를 확인합니다.

목차(Contents)

서론
1.1 비트코인 방향성 예측에 대한 평가
1.2 비트코인 상승 추세에 대한 분석
본론
2.1 비트코인 단기 시세 분석
2.2 비트코인 가격 하락에 대한 대응방향
2.3 알트코인 시장 대응방향
결론
3.1 결론
3.2 참고한 글(References)

1.1 비트코인 방향성 예측에 대한 평가

먼저, 과거에 제가 했던 분석을 복기하면서 실제 비트코인 가격이 어떻게 움직였는지를 보고 시작하겠습니다. 오른쪽 그림은 제가 1년 전에 작성한 포스팅에서 예측한 가격 흐름이고, 왼쪽 그림은 2025년 현재 비트코인의 차트입니다.

2024년 3월에 작성한 포스팅에서, 필자는 비트코인 가격이 USD 76k까지는 상승해야 상승 추세가 꺾일 수 있으며 당분간 가격이 조정을 받더라도, 크게 가격 조정을 받는 것이 아닌 지지부진하게 시간조정을 하면서 시간을 끌게 될 것이라고 예측했었습니다.

여기에 더해서, 엘리엇파동이론에 따라 추세의 4번째 파동에서는 러닝플랫 패턴이 발생할 확률이 높기 때문에 러닝플랫 패턴을 예측하면서 만약 러닝플랫 패턴이 나오면 무조건 매수하는 방향을 취하겠다고 했었습니다.

1년이 지난 지금, 과거의 예측을 돌아보면 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

맞은 예측
a. 4 파동에서 시간조정 이후, 마지막 상승 추세가 최소 한 번은 남아있을 것이라는 전반적인 흐름에 대한 예측
b. 비트코인 도미넌스 하락으로 알트코인 시장 전반에 펌핑이 있을 것이라는 예측
틀린 예측
a. 4 파동에서 러닝플랫 패턴의 발생확률을 높게 꼽았으나, 규칙형 ABC 패턴으로 종결되었음.
b. 최종 가격 상승 한계를 USD 100k까지 생각하지 못했음.

장기적 관점에서 패턴을 예측하는 것은 역시나 쉽지 않다는 것을 알 수 있습니다. 패턴을 예측하고 투자하는 것은 철저히 단기적 관점에만 머물러야 하고, 장기적 관점에서는 S&P나 미국주식을 투자하는 것처럼 전반적인 흐름을 보면서 투자해야 함을 다시 한번 상기할 수 있겠습니다.

일반인들 입장에서는 위와 같은 장기적 관점을 세울 수만 있다면 안정적인 수익을 가져갈 수 있지만, 고수익 타점을 쫓는 선물 트레이더들에게는 단기적인 관점들도 필요할 것입니다. 그 정도로 테크니컬 한 뷰는 2. 본론에 실을 예정이니 필요하신 분들은 끝까지 정독해 보시길 바랍니다.

1.2 비트코인 상승 추세에 대한 분석

2011년 비트코인이 거래소에 등록되고 난 이후, 2025년 현재까지 차트를 보겠습니다. 크게 4번의 상승 추세와 그 사이에 3번의 조정이 있었음을 알 수 있습니다. 또한, 각 상승의 기간은 700일~1000일 정도임을 볼 수 있는데 반해 가격 조정은 300일 정도로 훨씬 짧음을 알 수 있습니다. 눈여겨봐야 할 점은, 각 상승파동의 모양(패턴)입니다.

과거 3번의 상승 사이클 중, 2번의 상승 사이클은 명확히 오른쪽 아래와 같은 모습을 띄고 있음을 볼 수 있습니다. 이는 엘리엇이라는 투자자가 발견한 일종의 프랙털(Fractal)로, 임펄스파동이라는 패턴입니다.

이 모습들을 봤을 때, 장기적 관점에서 임펄스 파동의 패턴이 발생하면 이후에는 1년 이상의 큰 조정이 발생함을 확인할 수 있습니다.

2023년부터 2025년까지 가장 최근 비트코인의 상승 추세는 아직 꺾였다고 단정 지을 수는 없습니다만, 분명히 이 패턴의 모습을 너무나 완벽하게 충족시키고 있습니다. 이것이 필자가 비트코인 가격의 장기적 하락을 예측하는, 현재가 최고점이라고 예측하는 가장 강력한 근거입니다.

위 그림에서 4번째 파동(2023년~2025년의 가격 상승)을 확대해 보겠습니다. 엘리엇 파동이론에서, 추세적 가격 상승인 임펄스는 1 파동 상승, 2 파동 하락조정, 3 파동 상승, 4 파동 하락조정, 5 파동 상승의 형태(그림 오른쪽 하단 참고)를 띄며 "1,3,5 파동 또한 임펄스 파동형태다" 라고 주장하고 있습니다.

하지만, 필자가 비트코인 시장에 이 이론을 적용해 봤을 때는(엘리엇은 1930년대 다우지수 차트를 백데이터로 썼음) 1,5파는 임펄스가 아니어도 되고, 3파만 임펄스의 형태를 만족하면 임펄스 파동 패턴으로 분류할 수 있다는 가설의 통계적 유의미성을 확인했습니다.

하지만, 위의 파동은 중간 파동인 3파를 임펄스로 분류하기에 억지스러운 부분이 있습니다. 타임스케일을 낮춰서 가운데 파동을 5개 파동으로 구분해 보시면 쉽지 않다는 것을 알 수 있습니다.

때문에, 이 파동을 임펄스로 인정할 것인가에 대해 여전히 논쟁의 여지가 있지만, 필자는 이를 임펄스 파동으로 인정하고 이후의 분석들을 진행할 예정입니다.

2.1 비트코인 단기 시세 분석

이제 위 그림을 조금 더 확대해서 단기적인 그림으로 들어와 보겠습니다. 왼쪽 그림은 비트코인 바이낸스 선물(Binance Futures) 차트이고, 오른쪽 그림은 시카고선물거래소(CME) 비트코인 현물 차트입니다.

현재 비트코인은 일봉 상 이동평균선이 데드크로스되면서, 해당 이평선의 저항에 부딪히고 있습니다. 지난주 트럼프의 트윗으로 가격이 반등하다가 저항을 맞은 지점도 이동평균선 부근입니다.

이동평균선의 데드크로스 하나만으로 장기적 가격 하락을 예측하는 것이 아닙니다. 여기에 몇 가지 증거들이 더 붙으면, 이평선의 데드크로스가 가격 하락으로 이어지게 된다는 예측을 할 수 있게 됩니다. 이하에서 이 근거들을 제시해 보겠습니다.

증거 1 : CME 갭

USD 77k ~ 80k 부근에 CME Gap이라 불리는, 시카고 선물거래소 갭이 발생해 있습니다. CME 거래소는 현재 비트코인을 거래하는 기관투자자들의 창구이기 때문에, 해당 거래소의 캔들이 비어있다는 것은 해당 호가를 채워주는 장기적인 자금력이 없다는 것으로 인식할 수 있습니다.

따라서, 건전하지 못한 가격 움직임에 의해 발생하는 CME Gap은 다시 통과하게 되면 가격이 순식간에 움직이게 되는데 지난주에 해당 가격을 통과하던 와중에 트럼프의 트윗으로 가격이 올라가 버렸습니다. 이 Gap에 대한 테스트였다고 볼 수 있는데, 결국에 이렇게 테스트된 가격대는 뚫릴 확률이 훨씬 높습니다.
증거 2 : 이평선 데드크로스 + 캔들 저항

아래 그림과 같이, 일봉 상 이동평균선이 데드크로스되고 나면 큰 하락으로 이어졌었고, 일단 하락이 발생하면 정말 큰 하락으로 가속되는 경향이 있었습니다. 최근에는 2021년 초와 2021년 말에 해당 이평선이 데드크로스되었는데 이후에 꽤 큰 하락이 발생했습니다. (물론 그렇지 않은 경우도 있기에, 전반적인 상황과 같이 봐야 합니다.)
증거 3 : 아랫꼬리 캔들의 대거 발생

제가 고점임을 의심하는 가장 큰 시그널은, 순간적인 아래꼬리를 다는 캔들이 자주 발생하는가?입니다. 아래 표의 오른쪽 그림을 보면, 10만 불 대에서 가격이 움직일 때 추세와는 전혀 상관없는 아래꼬리 캔들이 정말 많이 발생했음을 확인할 수 있습니다.

신기한 점은, 이 꼬리를 없다고 치고 전, 후의 추세와 연결하면 오히려 더 자연스러운 그래프가 된다는 것입니다. 이런 데이터를 통계학에선 이상치(Outlier)라고 하는데, 필자는 아래꼬리 이상치가 단기간 많이 발생하면 고점으로 의심합니다.

이는 매도자가 한 번에 많은 물량을 시장가에 던지기 때문으로 풀이되는데, 시장의 흐름을 잘 알고 어느 정도 통제력도 있는 고래가 많은 물량을 던지고 개미가 그 물량을 받아먹고 있는 상황은 절대 투자하기 좋은 상황이 아니겠죠.

이런 모습은 지난 2021년 말 비트코인 고점에서도 발생했습니다. 궁금하신 분들은, 1시간 수준으로 타임프레임 설정하셔서 해당 위치 부근에서 캔들패턴을 살펴보시길 바랍니다.

크게 위의 3가지 모습들을 근거로 필자는 비트코인 가격의 장기적인 하락을 예측하고 있습니다. 어디까지 하락할지는 모를 일이지만, 이 거품이 빠지기 위해서는 적어도 3만 달러대까지는 하락해야 한다고 생각합니다.

2.2 비트코인 가격 하락에 대한 대응방향

이제 실제로 가격이 하락했을 때의 대응방향을 제시해 보겠습니다. 초단기적인 관점으로 아래 두 가지 관점을 보고 있고, 각 관점별로 어떻게 투자하면 좋을지 제시해 보겠습니다.

관점 1 : 러닝플랫 패턴 이후 하락

첫 번째 관점이자, 더 확률이 높다고 보는 관점은 러닝플랫 패턴 이후에 하락이 발생하는 것입니다. 이와 같이 생각하는 근거는 다음과 같이 연쇄적인 아이디어를 근거로 합니다.

1. 3월 7일, 이상치로 볼 수 있는 아랫꼬리 캔들이 발생했음. 이런 아랫꼬리는 매워질 확률이 높음.
2. 아랫꼬리를 메우게 된다면 주말 간 USD 81k 부근에 도달할 텐데, CME 거래소는 움직이지 않고 있음.
3. 만약 하락한 81k에서 월요일 장이 열리면, 갭이 발생할 것이고 트럼프 트윗 때 발생했던 갭과 함께 이중 갭이 식별.
4. 이중 갭이 발생하면 이를 어느 정도 메운 후에 추세 하락이 발생할 확률이 높음.

관점 2 : 규칙형 ABC 패턴 이후 하락

두 번째 관점이자, 확률이 다소 낮다고 보는 관점은 규칙형 ABC 패턴 이후에 큰 하락이 발생하는 것입니다. 확률이 낮다고 생각하는 이유는, 이 패턴이 완성되기 위해선 위에서 보았던 일봉상 이평선을 캔들이 뚫어내야 하는데 현재의 저항으로 봐서는 쉽지 않아 보이기 때문입니다.

또한, 규칙형 ABC 패턴이 발생하게 되면 장기적인 하락 관점에 대한 전제 자체를 의심해 볼 것 같습니다. (그 정도로 확률이 낮다고 봅니다)

만약 관점 1처럼 러닝플랫 패턴이 발생한다면, 러닝플랫 패턴이 완성되는 시점에 공매도를 취하는 전략을 사용할 수 있습니다. 이 경우, 손절은 굉장히 2.5% 내외로 굉장히 짧고, 수익은 길게 가져가면 70%까지 볼 수 있으니 압도적인 손익비를 가지는 자리가 될 것입니다. 이 패턴이 만들어진다면, 구체적인 타점은 한 번 언급드리도록 하겠습니다.

관점 2처럼 규칙형 ABC 조정패턴이 발생한다면, 마찬가지로 해당 패턴이 완성되는 시점에 공매도를 취하는 전략을 사용할 수 있습니다. 예상 가격반전구간은 USD로 96200 수준이며, 위에서 언급드렸던 대로 이 패턴은 발생하기 쉽지 않아 보입니다.

만약 96200달러를 강하게 상승 돌파해서 30분 봉 이상 긴 타임프레임에서의 캔들이 꼬리를 달지 못하고 몸통으로 마감하게 된다면, 장기적인 하락 관점을 의심하면서 다른 공매도 자리를 찾게 될 것 같습니다.

2.3 알트코인 시장 대응방향

알트코인 시장 흐름을 보려면 비트코인 도미넌스 차트를 봐야 합니다. 비트코인 도미넌스는 암호화폐 시장에서 비트코인의 시가총액 점유율을 지수화한 것으로, 상승할수록 비트코인이 강세, 하락할수록 알트코인이 강세인 상황으로 해석합니다.

현재 비트코인 도미넌스 차트는 이평선의 지지를 받으며 추세로 상승 중입니다. 말인 즉, 알트코인의 점유율이 낮아지고 비트코인의 점유율이 상승하고 있으며 이는 비트코인으로 추가적인 자금이 유입되었기 때문이라기보다는 알트코인 시장 자체에서 자금이 빠져나가고 있기 때문으로 풀이됩니다.

따라서, 현재도 알트코인 시장은 좋지 않지만 앞으로는 더 얼어붙을 것으로 생각하면서 이더리움(ETH), 리플(XRP), 바이낸스코인(BNB), 도지코인(DOGE) 등 알트코인 전반에 투자하는 아이디어는 위험하다고 생각합니다. 리플, 바이낸스 코인도 보시면 아랫꼬리 킨들이 정말 많이 달리면서 세력이 물량을 정리하고 있다는 신호를 확인할 수 있었습니다.

3.1 결론

비트코인은 지난 2년 간의 상승 사이클을 마무리하고, 크게 하락하게 될 확률이 적어도 70%는 된다고 생각합니다. 장기적 사이클 관점에서 식별된 지난 2년간의 상승 추세를 임펄스 파동으로 해석하는 데에 무리가 없으며, 단기적으로 세력이 물량을 정리하는 흔적이 발견되고, 이평선 데드크로스와 저항, CME 갭에 대한 테스트 등을 근거로 제시했습니다.

이에 따라, 비트코인 선물이나 마진 등 공매도 상품으로 Short 포지션을 구축하는 것이 매수하는 것보다 합리적이며, 정확한 타점을 잡고 싶다면 위의 관점 1, 관점 2를 참고하시면서 포지션을 구축하면 되겠습니다.

만약, 비트코인 가격이 떨어지지 않고, 96200달러를 강한 캔들로 상승돌파하거나 변수가 생긴다면 공매도 포지션을 일단 철회하고 상황을 지켜봐야 합니다. 단기간 미국주식, S&P 장도 그렇고 트럼프 이슈를 동반하면서 변동성이 정말 크기 때문에 어떤 Outlier가 발생할지 예측하기 힘듭니다. 변동성에 유의하면서 욕심 내지 않고 투자하시길 바랍니다.

어쨌거나 매수거래보다, 공매도거래가 손익비를 1:5 수준으로 가져갈 수 있어서 합리적임을 강조드립니다.