상장지수펀드 ETF(Exchange Traded Fund)는 기초 자산 가격의 변동에 따라 상품의 가격도 변하게 설계된 상품으로, 자연스러운 분산투자로 리스크를 분산하고, 레버리지나 공매도 시스템에 쉽게 접근할 수 있게 해 주기 때문에 종목 선정 안목이 부족한 개인 투자자들에게 훌륭한 선택지입니다.
나스닥에 상장된 주식들 중 시가총액과 거래량이 높은 상위 100개 비금융 기업들을 지수화한 것을 나스닥 100(NASDAQ 100) 지수라고 하는데, 애플, 마이크로소프트, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라, 구글 등 빅테크 기업을 포함하고 있습니다.
이번 포스팅에서는 나스닥 100 지수를 추종하는 정방향 ETF QQQ와, 2배 레버리지 ETF인 QLD, 3배 레버리지 ETF인 TQQQ의 주가 전망에 대해 알아보겠습니다.
QQQ, QLD, TQQQ 비교 및 장단점
◆ 레버리지 ETF 개념
QQQ, QLD, TQQQ는 모두 미국의 자산운용사 Invesco에서 만든 나스닥 100 지수를 추종하는 ETF 상품입니다. 이들 ETF에 투자하는 것은 나스닥 100 지수에 편입되어 있는 애플, 마이크로소프트, 아마존, 엔비디아, 메타, 브로드컴, 테슬라, 구글, 코스트코 등에 간접투자하는 것입니다.
주식에 분산투자하는 것이 어떤 장점을 갖는지는 모두 아실 것입니다. 포트폴리오 이론에 의해, 분산투자는 장기적으로 안정적인 수익을 보장하게 됩니다. 그러나, 이 효과를 누리기 위해서는 많은 종목을 사야 하고 많은 자금이 필요하게 됩니다.
하지만 ETF는 적은 자금으로도 시장 전체에 투자하는 효과를 누릴 수 있고, 특히 QQQ와 레버리지 상품은 미국에서 가장 우량한 빅테크 기업들에 투자할 수 있는 효과적인 방법입니다. 또한, 미국에서 시가총액이 가장 높은 ETF들이기 때문에 유동성도 풍부하다는 장점도 있습니다.
QQQ는 나스닥 100 지수를 1배로 추종하는 ETF이고, QLD는 2배, TQQQ는 3배로 추종하는 상품입니다. 그 말인 즉, 나스닥 지수가 1% 상승하면 QQQ는 1%의 수익률을, QLD는 2%의 수익률을, TQQQ는 3%의 수익률을 주는 것입니다.
그리고 기초 자산보다 더 많은 수익률을 담보 없이 얻을 수 있는 QLD, TQQQ 등의 상품을 레버리지 ETF라고 부릅니다.
| 기초 자산 | 1x | 2x | 3x |
| 나스닥 100 | QQQ | QLD | TQQQ |
◆ QLD, TQQQ의 리스크
QLD, TQQQ는 상승장에서 2배, 3배의 수익을 줄 수 있지만 하락장이 오면 손실을 2배, 3배로 입게 됩니다. 또 레버리지 ETF는 복리 개념으로 설계되어 있기 때문에 볼 드래그 현상(변동성 끌림, Volatility Drag)이 발생하는데, 이 결과로 기초 자산인 나스닥 100 지수가 횡보하기만 해도 가격이 하락할 수 있습니다.
예를 들어, 나스닥 100 지수가 1% 하락했다가 1% 상승하는 경우 QLD와 TQQQ의 투자금은 아래와 같이 변합니다.
| 기초자산 나스닥 100 | 원금 | 1% 하락 | 1% 상승 |
| QLD | 100만 원 | 99만 원 | 99.96만 원 |
| QQQ | 100만 원 | 99만 원 | 99.91만 원 |
또한, ETF는 일종의 펀드로서 운용 보수가 있어서 보유 기간에 대해 일정 비율의 보수를 지불해야 합니다. 따라서, 방향성 예측에 실패해 강한 추세로 기초 자산과 가격이 크게 벌어지면, 손실률이 기하급수적으로 상승하면서 엄청난 손실을 입게 될 수 있습니다.
이러한 리스크를 피하고, 레버리지 ETF 상품으로 수익률을 높이고 싶다면 아래 두 가지 방법을 쓰면 됩니다.
- 단타, 스캘핑을 한다. (데이트레이더 / 스윙 트레이더)
- 정확한 분석으로, 상승추세가 시작될 타이밍과 추세가 반전될 가격을 찾는다. (장기투자자)
1번은 다소 일차원적이고, 2번 방법처럼 정확한 분석에 따라 방향성만 잘 예측한다면 레버리지 ETF는 수익률을 극대화시킬 수 있습니다. 2020년 3월의 연저점부터 2021년 11월의 연고점까지 강한 상승 추세에서 QQQ, QLD, TQQQ의 수익률을 비교해 보겠습니다.
| 2020년 3월 연저점 | 2021년 11월 연고점 | 수익률 | |
| QQQ | 164.93 | 408.71 | 147.8% |
| QLD | 17.01 | 94.54 | 455.8% |
| TQQQ | 8.07 | 91.68 | 1036.06% |
나스닥 100 지수가 147.8% 상승할 때, TQQQ는 1036.06%의 수익률을 보였으니, 추세만 정확히 맞춘다면 엄청난 수익률을 얻을 수 있는 것입니다.
그러나, 알다시피 추세반전구간을 찾아내는 것은 많은 노하우가 필요합니다. 그리고, 그런 순간들은 자주 오지도 않습니다. 하지만 꼭 장기 추세의 반전구간을 찾을 필요는 없습니다. 짧게나마 횡보/조정이 끝나면서 추세가 반전될 자리들을 찾기만 해도 유의미한 수익을 얻을 수 있습니다.
필자는 장기간 근거 없는 타이밍에 추가적으로 매수하며 적립식으로 쌓아나가는 방법보다는 조정/횡보가 끝날 때까지 기다렸다가 적이한 타이밍에 매수하는 방식을 옳은 투자 방법이라고 생각합니다.
◆ QQQ, QLD, TQQQ 배당금(분배금), 배당지급일, 세금
QQQ, QLD, TQQQ의 분기당 배당금은 매분기 다릅니다. 평균적인 배당률은, QQQ 0.57%, QLD 0.41%, 1.78%입니다.
QQQ, QLD, TQQQ는 모두 분기 배당을 실시하고 있습니다. ETF 상품에 포함되는 상장사들의 결산이 3,6,9,12월 중 랜덤하게 이루어지기 때문에, 배당지급일은 4,7,10,12월의 마지막 날입니다. 분배기준일 이틀 전까지는 ETF를 보유하고 있어야 지급받을 수 있습니다. 2024년 QQQ, QLD, TQQQ의 배당지급일은 아래와 같습니다.
| 1분기(Q1) | 2분기(Q2) | 3분기(Q3) | 4분기(Q4) |
| 2024년 4월 30일 | 2024년 7월 31일 | 2024년 10월 31일 | 2024년 12월 31일 |
해외상장 ETF이기 때문에, 매매 차익에 22%의 양도 소득세가 부과되며 배당금(분배금)에는 배당소득세가 부과됩니다. 국내상장 ETF의 세율 15.4%보다 높긴 하지만, 양도 소득세에는 250만 원의 공제가 있기 때문에 소액 투자자일 경우 QQQ, QLD, TQQQ가 낫다고 볼 수 있습니다.
QQQ, QLD, TQQQ 주가 전망 분석
※ 필자는 역추세매매를 주력으로 하는 트레이더로서, 추세매매의 마인드가 중요한 나스닥 100 지수차트 분석에는 허점이 많음을 감안하고 분석을 봐주시면 감사하겠습니다.
◆ QQQ 주가 전망 분석
나스닥 분석은 개별 주식을 분석하는 것에 비해 정말 어렵다고 생각합니다. 세계 경제를 이끄는 미국의 경기를 대변하는 지표이기 때문에, 나스닥의 장기 흐름을 예측한다는 것은 거시경제, 국제경제뿐만 아니라 정치적인 이슈까지 예측한다는 것입니다.
엘리엇 파동이론에 따르면 상승추세는 임펄스파동이라는 5개의 구분된 파동으로 만들어집니다. 이때, 2파와 4파 조정의 규모는 엇비슷해야 합니다. 필자는 이 조정의 규모를 동일한 급의 이동평균선이 골든크로스/데드크로스 되었는지를 두고 판단합니다.
아래는 QQQ의 주봉 로그 차트입니다. 위의 기준을 근거로 QQQ의 파동을 분석해 보면 아래와 같습니다.
2002년 10월 ~ 2007년 10월 : 1파, ABC 상승추세 / 미국 부동산 시장 성장
2007년 10월 ~ 2008년 11월 : 2파, ABC 하락조정 / 서브프라임 모기지 사태
2008년 11월 ~ 2021년 11월 : 3파, Impulse 충격파동 / 연준의 무제한 양적완화
2021년 11월 ~ 현재 : 4파 진행 중 / 연준의 역사적인 금리 인상
이 분석대로라면, 현재는 엘리엇파동이론 상 4파 조정을 진행하는 것이며 2007년 연고점부터 2008년 연저점까지의 하락조정인 2파와 비슷한 수준으로 진행되어야 합니다. 아래 표의 왼쪽은 2파 조정구간, 오른쪽은 4파 조정구간의 모습입니다.
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2파 조정은, 55%의 가격조정을 하며 80-160일 지수이동평균선이 데드크로스하였습니다. 4파 조정구간인 현재는, 2021년 연고점부터 2022년 연저점까지 37%의 가격조정을 하며 40-80일 지수이동평균선이 데드크로스하였습니다.
통상 4파 조정은 2파 조정보다 시간적으로 많은 조정을 하는데, 만약 2021년 11월부터 2022년 10월의 하락이 4파 조정의 전부라면, 이는 조정의 규모 측면에서 이례적인 상황입니다.
따라서, 필자는 QQQ의 주가가 2021년 11월의 고점을 돌파하더라도 되돌아오면서 러닝플랫 패턴으로 충분한 조정을 만든 후에 새로운 상승 추세가 만들어질 것이라고 생각합니다.
문제는, 2021년 11월부터 2022년 10월까지의 하락이 발생한 이유가 미 연준의 급한 금리인상으로 시장의 유동성이 축소되었다는 것인데 이만큼의 조정을 추가적으로 만들 거시경제적 이슈가 보이지 않는다는 것입니다.
개별종목이라면, 그러한 거시경제적 이슈가 필요 없이 자체 펀더멘탈의 감소 등이 원인이 되어 조정이 발생할 수 있지만, 나스닥 100 지수 차트에서 30%에 준하는 조정은 모두 거시경제적 이슈 하에서 발생했습니다.
현재 QQQ 주가는 $409.56입니다. 2021년의 연고점을 돌파한 현재는 $427 수준까지는 무난히 상승할 것입니다. $427가 최종적인 추세반전구간은 아닙니다. $460~$470 수준까지도 상승할 수 있어 보이지만, $427 이상의 가격에서 QQQ를 매수하는 것이 합리적인 선택이 아님을 강조드리고 싶습니다.
◆ TQQQ 주가 전망 분석
TQQQ는 QQQ보다 역사가 10년 짧습니다. 그만큼 데이터가 부족하기 때문에 QQQ처럼 장기사이클을 분석하기 한계가 있습니다. 하지만, QQQ와 기초 자산이 동일하기 때문에 장기 관점은 QQQ에 가중치를 더해 생각을 하면서 단기 관점에 집중해 보겠습니다.
TQQQ 차트를 보면, 2021년 11월의 연고점부터 -82%의 조정이 발생했습니다. 레버리지 ETF 상품은, 주가가 추세로 하락하거나 횡보하기만 해도 가격이 하락할 수 있다고 언급드렸었죠. 이것이 그 결과입니다.
고무적인 건, TQQQ의 조정이 명확한 ABC 조정패턴이라는 것입니다. TQQQ의 역사상, 가장 강한 조정파동이 통계적으로 가장 이상적인 형태의 ABC 조정패턴으로 완료되었기 때문에 2023년 1월의 저점은 TQQQ 역사상 다시 돌아올 수 없는 가격이라고 생각합니다.
이 관점을 위 QQQ관점과 연계해 보면 이상한 점이 보입니다. QQQ는 금리 인상 시즌 때 하락한 폭만큼 추가적인 조정이 필요한 상황인데, TQQQ가 이런 조정을 맞이하면 역사상 가장 강력한 저점인 2023년 1월의 저점을 깨고 내려갈 것입니다.
이 때문에, 위에서 언급한 QQQ의 러닝플랫 조정 가능성에 대해 의구심이 있기도 합니다. 나스닥이 조정을 충분하게 하지 않고 상승하는 경우도 있다 보니, 예측하기 참 어려운 것 같습니다.
무튼 TQQQ는 연내에 최소 $58에는 도달할 것으로 보이는데, 이후에는 조정이 발생할 가능성이 있으니 $58 이상에서 TQQQ를 추가 매수하시는 분들은 오래 묻어도 될 자금으로 비중조절하시면서 투자하시길 권장드립니다.